Dove Investire - Consigli per Investimenti Sicuri

Ogni mercato toro ha le sue stranezze, ma questo, nella sua vecchiaia, ha sviluppato una doppia personalità. in questa fine 2022 ed inizio 2023 il mercato azionario sembra aver ripreso ma quanto durerà?

Aspettati un anno di guadagni moderati, afferma lo stratega degli investimenti alleato
Eppure, questo non è un toro in carica. È più simile a un Ferdinando, il personaggio del vecchio libro per bambini che rifiuta di combattere. La cosa così strana è che la marcia per registrare i massimi è stata guidata da investimenti favoriti dai timidi - grandi blue chip statunitensi, titoli a bassa volatilità e settori difensivi più richiesti durante i mercati ribassisti che in forti rialzi. Il denaro che fuoriesce dai fondi azionari ha smentito i guadagni dell'indice. "Abbiamo una corsa del 20% nel mercato azionario guidato da tutte le attività ribassiste", afferma Jim Paulsen, capo stratega degli investimenti del gruppo Leuthold. "Tutto ciò riflette la stranezza di questa ripresa", afferma. "È veramente un mercato toro guidato da orsi."

Pensiamo che il toro possa gestire una corsa più modesta nel 2021, con buone probabilità che la leadership di mercato arriverà da settori più tradizionalmente, beh, rialzisti. La familiare litania dei rischi non è scomparsa. Ma piuttosto che ossessionare gli orsi in agguato e un'imminente recessione (almeno per un po '), avrà senso mescolare un po' di offesa con la difesa nel tuo portafoglio. Per alcune idee su cosa fare ora con i tuoi soldi, leggi le tendenze che pensiamo possano influenzare il mercato nel 2021. Prezzi e altri dati sono al 31 ottobre.

Dove Investire nel 2020 - Consigli per Investimenti Sicuri

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1. Le azioni continuano a salire.

Il mercato azionario ha sfidato le probabilità continuando a salire bene fino al suo undicesimo anno, nonostante l'ammorbidimento della crescita degli utili, i timori di recessione e una grande nuvola di incertezza indotta dalle tariffe. Alcune di queste probabilità si sposteranno un po 'di più a favore del toro nel 2021, dato che lo stimolo della banca centrale funziona attraverso l'economia, la crescita degli utili aumenta e gli investitori riacquistano appetito per il rischio mentre almeno un accordo commerciale parziale con la Cina sembra fattibile.

Per essere chiari, non stiamo dicendo di andare all-in sulle azioni in questa fase avanzata della ripresa economica e del mercato toro. Paulsen ritiene che un'adeguata ponderazione del portafoglio ora potrebbe essere circa a metà strada tra qualunque sia l'esposizione massima e l'esposizione media azionaria. E non è il momento di compiacersi, afferma Terri Spath, Chief Investment Officer di Sierra Funds. "Devi essere tattico e avere un piano su come gestire la volatilità", afferma.

Per il 2021, gli analisti prevedono una solida crescita degli utili di poco più del 10%.
Sembra ragionevole aspettarsi che l'S & P 500 raggiunga un livello compreso tra 3200 e 3300 nel 2021. La fascia bassa conservatrice della fascia bassa implica un aumento di prezzo di poco superiore al 5% e, aggiungendo dividendi, un rendimento totale di poco superiore al 7% . Ciò si traduce in una media industriale di Dow Jones di circa 28.500 marchi. Il fatto che la nostra richiesta sia ampia e che il picco nel 2021 arrivi a metà anno o alla fine dell'anno, dipende in gran parte da quanto le elezioni presidenziali degli Stati Uniti arrostiscono il mercato. Noteremo anche che nel 2021 un barometro a chip blu statunitense come l'S & P 500 potrebbe non essere il tuo unico indicatore di successo, poiché anche i titoli delle piccole società e le partecipazioni straniere potrebbero brillare.

2. I timori di recessione si ritirano.

La produzione americana si è contratta in ottobre per il terzo mese consecutivo, poiché le tensioni commerciali globali hanno continuato a pesare sul settore. Ma il rapporto è stato un miglioramento rispetto al mese precedente e indici simili mostrano più di una flessione. "Stai vedendo i primi germogli verdi che la recessione manifatturiera sta toccando il fondo", afferma Lindsey Bell, capo stratega degli investimenti di Ally Invest. (Per ulteriori informazioni, consulta la nostra intervista con Bell .)

Per l'economia statunitense in generale, Kiplinger prevede una crescita dell'1,8% nel 2021 , rispetto al 2,3% previsto nel 2019 e al 2,9% nel 2018. La spesa aziendale negli Stati Uniti è stata frenata dall'incertezza su un accordo commerciale, dalle conseguenze della Brexit e dall'angoscia sulle elezioni presidenziali. Ma con la disoccupazione ai minimi decennali, i consumatori, che rappresentano la maggior parte dell'economia degli Stati Uniti, rimangono una base forte. Lo stesso vale per la Federal Reserve, che ha tagliato i tassi a breve tre volte da giugno.

Kiplinger prevede che il tasso di disoccupazione salirà al 3,8% nel 2021 dal 3,6% nel 2019 e che la Fed taglierà i tassi almeno una volta all'inizio del 2021. “L'economia è in conflitto tra rischio geopolitico e resilienza sottostante della famiglia americana, oltre alla Fed ", afferma Mike Pyle, capo stratega globale degli investimenti presso il colosso degli investimenti BlackRock. Sta scommettendo sul lato che ha consumatori statunitensi e banchieri centrali.

3. I guadagni diminuiscono

Dire che il 2019 è stato un anno deludente per gli utili aziendali è un eufemismo. Gli analisti di Wall Street prevedono una crescita dei profitti tiepida dell'1,3% per il 2019, secondo il tracker degli utili Refinitiv. Ma il contesto è fondamentale: non sorprende che gli utili del 2019 siano rimasti piatti rispetto agli utili del 2018 che sono stati sovralimentati dai tagli delle imposte sulle società.

Per il 2021, gli analisti prevedono una solida crescita degli utili di poco più del 10%. Quelle rosee proiezioni sono senza dubbio alte: considera che un anno fa gli analisti avevano previsto una crescita degli utili del 10% anche per il 2019. Un'aspettativa più realistica per la crescita degli utili nel 2021 è circa la metà della stima del consenso, o dal 5% al 6%, afferma Alec Young, amministratore delegato di FTSE Russell Global Markets Research. Tuttavia, "è sufficiente per mantenere il mercato in crescita", afferma.

Invertendo le tendenze del 2019, si prevede la più forte crescita degli utili nei settori dell'energia, dei settori industriali e dei materiali, i tre maggiori ritardatari del 2019. Basato sulle stime degli utili per i prossimi quattro trimestri, l'S & P 500 viene scambiato a 17,5 volte gli utili, superiore ai cinque - P / E medio annuo di 16,6 e la media a 10 anni di 14,9, ma lontano dai livelli stravaganti.

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4. Le elezioni presidenziali in USA prevalgono su tutto.

Prima di preoccuparsi delle elezioni presidenziali del 2021, gli investitori devono prima analizzare la potenziale ricaduta di un impeachment presidenziale - oppure no. L'opinione su Wall Street è che anche se il presidente Trump viene messo sotto accusa, la sua rimozione dall'incarico è improbabile e l'esercizio si rivelerà neutrale per le azioni. "L'intero processo di impeachment è più teatro politico di ogni altra cosa", afferma Phil Orlando, capo stratega azionario di Federated Investors.

E sebbene le elezioni promettano di essere un affare pungente, considera che, risalente al 1833, le azioni hanno restituito una media del 6% negli anni delle elezioni presidenziali, secondo l' Almanacco del commerciante di borsa. In termini di risultati elettorali, il peggiore per gli stock è stato storicamente un presidente repubblicano con un Congresso diviso, secondo RBC Capital Markets (con il 2019 che è una contraddizione lampante). Risalendo al 1933, ogni volta che era in atto quella configurazione di leadership, l'S & P 500 ha restituito solo il 4% su base annua. I rendimenti migliori, annualizzati al 14%, rientrano in un presidente democratico e in un Congresso diviso.

Nessun settore rientra più nel mirino della politica rispetto all'assistenza sanitaria, con assicuratori e produttori di droghe colpiti da proposte per contenere i prezzi delle prescrizioni ed espandere Medicare. Queste sono variazioni su temi familiari e le azioni sanitarie spesso sono in ritardo rispetto alle elezioni statunitensi, riferisce Goldman Sachs, restando indietro rispetto all'S & P 500 di una mediana di sette punti percentuali nei 12 mesi precedenti le 11 elezioni presidenziali dal 1976. Di conseguenza, Goldman raccomanda che gli investitori si allontanino dalle azioni sanitarie. Gli investitori dovrebbero procedere con cautela con altri settori maggiormente a rischio di potenziali cambiamenti politici, tra cui energia (divulgazione del rischio climatico, normative sulle emissioni di carbonio, divieti di fracking) e finanziari (maggiore regolamentazione, limiti sugli interessi delle carte di credito, perdono del debito degli studenti).

5. L'offesa batte la difesa.

Può sembrare controintuitivo in questa fase avanzata, ma il mercato nel 2021 potrebbe premiare un po 'più l'assunzione di rischi, soprattutto quando si tratta di scommesse su titoli ciclici (quelli che sono più sensibili alle oscillazioni dell'economia). "È stato gratificante essere allineato sulla difensiva negli ultimi 18 mesi", afferma Mark Luschini, capo stratega degli investimenti presso Janney Capital Management. "Stiamo iniziando a rilevare un passaggio sottile, ma riteniamo persistente, ai settori ciclici. Pensiamo che sia lì che vogliamo essere posizionati nel 2021. "

Considerare le scorte discrezionali dei consumatori (quelle delle società che producono beni di consumo non indispensabili). Gli investitori possono adottare un approccio di ampia portata con il Consumer Discretionary Select Sector SPDR (simbolo XLY , $ 121), un fondo negoziato in borsa le cui partecipazioni principali sono Amazon.com ( AMZN ) e The Home Depot ( HD ). Sam Stovall, capo stratega della società di ricerca CFRA, afferma che i titoli discrezionali preferiti dell'azienda includono i rivenditori automobilistici CarMax ( KMX , $ 93) e O'Reilly Automotive ( ORLY , $ 436). Bank of America Merrill Lynch ha recentemente raccomandato NVR ( NVR, $ 3,637) a seguito di un pullback delle azioni a metà ottobre.

A BofA piacciono anche le azioni di Caterpillar industriale bellwether ( CAT , $ 138) e ha aumentato il suo obiettivo di prezzo di 12 mesi sul titolo da $ 154 a $ 165 per azione. Nel settore finanziario, UBS Investment Bank raccomanda il colosso assicurativo American International Group ( AIG , $ 53) in base alle sue prospettive per migliorare i risultati di sottoscrizione e aumentare i margini di profitto.

La tecnologia è un altro settore promettente per il 2021, ma con una svolta, afferma Paulsen. "I tappi di grandi dimensioni sono troppo posseduti e troppo amati", afferma. "Anche i nomi più piccoli hanno fatto altrettanto, hanno tassi di crescita più rapidi e non sono nel mirino dei regolatori", aggiunge. Le azioni dell'indice S&P SmallCap 600 Information Technology si avvicinano quasi allo stesso P / E delle azioni dell'indice S&P 500 infotech, osserva Paulsen, quando la prima in genere ha un premio del 18%. Vale la pena esplorare: ETF Invesco S&P SmallCap Information Technology ( PSCT , $ 91). Le partecipazioni principali includono Cabot Microelectronics ( CCMP ), Viavi Solutions ( VIAV ) e Brooks Automation ( BRKS ).

Non abbandonare le partecipazioni difensive, quali beni di prima necessità, utility o titoli a bassa volatilità. Ma ti consigliamo di cercare i nomi meno costosi. Ad esempio, il Credit Suisse ha stilato un elenco di titoli a bassa volatilità con ciò che l'impresa considera valutazioni più ragionevoli, tra cui la società pubblicitaria Omnicom ( OMC , $ 77) e la società tecnologica Citrix Systems ( CTXS , $ 109).

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6. Il valore decolla.

Per anni, le azioni di valore (quelle che sono occasioni basate su misure aziendali come guadagni o vendite) non hanno tenuto il passo con le azioni di crescita (quelle che aumentano gli utili e le vendite più velocemente dei loro pari). L'indice S&P 500 Value ha seguito la sua controparte di crescita di oltre cinque punti percentuali negli ultimi tre anni. Da settembre, tuttavia, l'indice di valore ha frenato la crescita, tornando al 6,5%, rispetto al 2%. Abbiamo già visto simili falsi. Ma gli analisti di Bank of America Merrill Lynch vedono "una convergenza di segnali per una corsa al valore sostenuta". Tra questi: gli stock di valore, che tendono a sovrapporsi a settori sensibili alle oscillazioni economiche, in genere sovraperformano quando i dati economici iniziano a rinsaldarsi e quando la crescita degli utili aziendali accelera.

Inoltre, secondo BofA, i gestori di fondi sono stati evitati dai gestori di fondi, lasciandoli sia economici che con molto spazio per l'esecuzione. L'indice di crescita S&P 500 è stato recentemente scambiato con utili 22 volte stimati per l'anno a venire, rispetto a 15 per la sua controparte di valore. Valuta la possibilità di aggiungere valore al tuo portafoglio con due fondi di Kiplinger 25 , l'elenco dei nostri fondi a vuoto preferiti: Dodge & Cox Stock ( DODGX ) e T. Rowe Price Value ( TRVLX ).

7. Tariffe dal basso.

I rendimenti dei titoli del Tesoro a 10 anni sono crollati dell'1,47% la scorsa estate quando i timori di recessione hanno raggiunto un crescendo. Da allora, la Fed ha abbassato i tassi a breve termine e i rendimenti dei titoli del Tesoro a 10 anni sono tornati all'1,7% alla fine di ottobre, ancora una volta più alti dei rendimenti a breve termine, annullando così la temuta recessione presunta dal chiamato curva dei rendimenti invertita. Tuttavia, Kiplinger non prevede che i rendimenti del Tesoro a 10 anni saliranno oltre il 2% per tutto il tempo in cui dura la guerra commerciale , il che rappresenta una sfida per gli investitori in reddito. "Hai bisogno della zavorra di Treasuries nel tuo portafoglio quando c'è volatilità", afferma Young, a FTSE Russell. "Ma con tassi a livelli pazzeschi, è importante ottenere entrate anche da altre fonti."

Le obbligazioni ad alto rendimento (evitare la patch petrolifera), le obbligazioni dei mercati emergenti e le azioni che pagano dividendi come i fondi comuni di investimento e le società di servizi immobiliari sono buoni luoghi in cui cercare il rendimento. I fondi da considerare includono Vanguard High Yield Corporate ( VWEHX ), con un rendimento del 4,5%, e TCW Emerging Markets Bond ( TGEIX ), con un rendimento del 5,1%. Schwab US Dividend Equity ( SCHD , $ 56), un membro dell'elenco Kiplinger ETF 20 dei nostri ETF preferiti, investe in dividendi di alta qualità e genera rendimenti di poco superiori al 3%. Spath, presso Sierra Funds, è rialzista sulle azioni privilegiate. L'ETF IShares Preferred and Income Securities ( PFF , $ 37) ha un rendimento del 5,5%. (Per altre idee, vediInvestimenti sul reddito .)

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8. I mercati d'oltremare si rianimano.

Una combinazione di valutazioni basse e meno venti contrari potrebbe rendere i mercati internazionali degni di essere esplorati nel 2021. Un confronto degli indici di mercato MSCI in relazione ai guadagni previsti mostra che gli Stati Uniti hanno recentemente negoziato a un P / E che si avvicina a 18, rispetto a quasi 14 per l'Eurozona e solo 12 per i mercati emergenti. Nel frattempo, la Banca centrale europea ha lanciato un altro round di stimolo monetario a ottobre e i tassi di allentamento della Fed negli Stati Uniti dovrebbero aiutare a sollevare valute e mercati finanziari nei paesi emergenti. Le tensioni commerciali globali potrebbero ridursi con l'avvicinarsi delle elezioni statunitensi e il divorzio della Gran Bretagna dall'UE ha assunto un tono più civile.

"Le buone notizie sul fronte politico sono recenti e potrebbero richiedere alcuni mesi per rilanciare l'economia globale", afferma lo stratega del mercato Ed Yardeni, di Yardeni Research. Ma in termini di strategie di portafoglio, afferma, "la linea di fondo è che Stay Home ha sovraperformato Go Global durante la maggior parte dell'attuale mercato rialzista, ma Stay Home potrebbe rimanere in ritardo nei prossimi 6-12 mesi." Una scelta degna per gli investitori in considerazione aggiungendo una certa esposizione internazionale è Dodge & Cox International Stock ( DODFX ), con un rapporto di spesa dello 0,63%. Il fondo, che è stato riaperto agli investitori la scorsa primavera, ha un'inclinazione del valore e alla fine il rapporto aveva quasi il 20% delle attività investite nei mercati emergenti. Le partecipazioni principali includono due società francesi, il produttore di farmaci Sanofi e il banchiere BNP Paribas.

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